隨著資本市場波動加劇，部分券商資管產品的業(yè)績表現(xiàn)備受市場關注。有數(shù)據(jù)顯示，中銀證券旗下多只主動管理型產品凈值出現(xiàn)大幅回撤，其中部分產品成立以來或近一年虧損幅度超過50%，引發(fā)投資者對管理人風控水平與投資能力的廣泛質疑。

業(yè)績表現(xiàn)欠佳，多只產品深陷虧損泥潭

根據(jù)公開信息梳理，中銀證券旗下部分混合型、股票型集合資產管理計劃或公募基金產品凈值表現(xiàn)低迷。這些產品多成立于市場相對高位或風格切換劇烈的時期，未能有效規(guī)避市場系統(tǒng)性風險及行業(yè)輪動沖擊。例如，某主要投向成長股的混合型產品，在過去一年中遭遇了其所重倉的科技、新能源等板塊的深度調整，凈值腰斬。這并非孤例，反映出公司在產品布局、擇時與選股策略上可能存在一定短板。

風控機制有效性受拷問

產品凈值的大幅回撤，直接指向了風險控制環(huán)節(jié)的薄弱。作為資產管理機構，核心職責之一是在追求收益的同時管理好下行風險。當市場出現(xiàn)極端行情或持倉資產基本面惡化時，完善的風控體系應能及時預警并采取應對措施，如降低倉位、調整持倉結構或進行對沖。旗下多只產品凈值持續(xù)深度下跌，且回撤幅度遠超同類產品平均水平及業(yè)績比較基準，這不禁讓市場質疑其風險限額管理、止損機制以及投后跟蹤監(jiān)控是否執(zhí)行到位，風控流程是否形同虛設。

投資能力面臨嚴峻考驗

除了風控，產品業(yè)績的根本驅動力在于投資研究能力。多只產品長期大幅虧損，暴露了投研團隊在宏觀經濟判斷、行業(yè)周期把握、個股深度研究及估值定價方面可能存在不足。在近年來市場結構性行情凸顯的背景下，未能及時把握主線或錯誤配置了處于下行周期的行業(yè)，導致組合遭受重創(chuàng)。這要求中銀證券需對其投研體系進行深刻反思，是否建立了科學、嚴謹?shù)耐顿Y決策流程，研究是否足夠扎實并能夠有效轉化為投資成果。

對網(wǎng)絡投資管理及咨詢業(yè)務的啟示

這一案例也為日益興起的網(wǎng)絡投資管理及咨詢業(yè)務敲響了警鐘。無論是線上還是線下，資管業(yè)務的本質不變，核心依然是“受人之托，代人理財”的信托責任。網(wǎng)絡平臺在提供便捷服務、降低門檻的絕不能忽視專業(yè)能力的構建與風險管理的底線。

業(yè)績的可持續(xù)性遠比短期排名重要。網(wǎng)絡平臺在展示產品或進行投顧服務時，應引導投資者關注產品的長期風險收益特征、回撤控制記錄及投資策略的穩(wěn)定性，而非單純追逐短期熱點或高收益。

風控必須貫穿始終。數(shù)字化工具可以提升風險監(jiān)控的效率和覆蓋面，但關鍵的風控理念和紀律必須嵌入投前、投中、投后全流程。對于線上組合或智能投顧，同樣需要設定清晰的風險參數(shù)和動態(tài)再平衡機制。

投教與適當性管理至關重要。網(wǎng)絡平臺需利用其觸達優(yōu)勢，加強對投資者的風險教育，明晰不同產品的風險等級，并做好充分的適當性匹配，避免將高風險產品推薦給風險承受能力不匹配的投資者。

回歸本源，方能行穩(wěn)致遠

中銀證券旗下產品的窘境，是行業(yè)在復雜市場環(huán)境中面臨挑戰(zhàn)的一個縮影。對于任何資產管理機構而言，扎實的投研功底、嚴格有效的風控體系、以及以客戶利益為中心的受托人文化，才是立身之本。無論是傳統(tǒng)券商還是新興的網(wǎng)絡投資管理機構，唯有回歸資產管理本源，持續(xù)提升專業(yè)能力，切實履行信義義務，才能在波詭云譎的市場中守護好投資者的財富，贏得長期的信任與發(fā)展。中銀證券無疑需要正視問題，全面檢視并提升其投資與風控能力，以重拾市場信心。